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第213章（第2页）

有三百五十家地方银行不受任何约束地发行纸币，这些银行为地方企业提供

了资金。这样一来，就引起了伴随着通货膨胀而来的信用膨胀。这些银行虽

然在1793年的恐慌期间受到暂时挫折，但是后来比以往更加兴隆：1804年，

银行的数目接近五百家。物价几乎不断地上涨。以1790年的指数为100，则

1799年为156。1780年至1789年间，每夸特2小麦平均价格为四十五先令，

但在随后的十年里却涨到五十五先令；而工资的相应增加则要少得多，这样

就增加了利润的幅度。由于通货膨胀而使得货币贬值，因此一切都在激励着

投资企业的热情。

价格的上涨会造成阻碍出口的后果，但是中止支付黄金使情况缓和些。

货币充斥已能使皮特得到贷款，这样他就可只对付英格兰银行，但是皮特仍

不得不迫使英格兰银行贴现为数日增的财政部证券。1795年，英格兰银行的

现金储备还不足五百五十万英镑，而它持有的财政部证券的总额竟接近于一

千三百万英镑。此外，由于必须用现金支付远征军的费用，支付1796年购

买谷物的费用，以及给予外国的补助金（从1793年至1799年总数高达二千

八百万英镑之多），皮特还无视法律，迫使英格兰银行在1797年初从不过

一百多万英镑的现金储备中提取一部分支付给他。于是不得不宣布英格兰银

行的纸币为不兑换纸币，这种情况一直延续到1823年。由于英格兰银行是

支撑经济的整个信贷机构的拱心石，因此，不兑换的后果本来会是灾难性

的。但是这样做并没有引起恐慌。不懂得约翰&iddot;劳1的方法或纸币的人民没

有意识到英镑处于危机之中。皮特也一再劝告资本家放心，用有力的财政改

革来使他们相信他完全无意采用纸币。随着和平在欧洲大陆的恢复，他在

1797年和1798年只化费了二百万英镑来维持在欧洲的武装部队和对外国的

补助。英镑超过了票面以上的价格，英格兰银行1799年的现金储备达到七

百万英镑。事实上，这家银行此后接受了一批数目更大的财政部证券，虽然

存在着某种政府制造的通货膨胀，但还没有严重到象在法国那样毁坏通货的

程度，这就使得英国免于遭受曾使督政府难以应付的通货收缩的祸害。但这

只是暴风雨的暂时的平静。1799年大陆战争重开，歉收又迫使政府购买了价

值几达三百五十万英镑的粮食。英格兰银行的储备减少了，这一次英镑兑换